Какая доходность у продукта Партнерские финансы?

Автор - Часовских Андрей Александрович, член совета директоров АО "Доля роста", инвестор, предприниматель.

Это типичный вопрос каждого первого потенциального инвестора, который рассматривает возможность вложений в продукт «Партнерские финансы». Все привыкли оценивать доходность инвестиций в процентах годовых, поэтому задают вопрос о том, сколько они заработают в проектах, где нет фиксированной доходности, а есть ежедневные поступления инвестору фиксированной доли от выручки бизнеса. Привычная всем логика оценки эффективности инвестиций в процентах годовых сформирована условиями по банковским вкладам – в договоре зафиксированы срок и ставка доходности на вложенные деньги. Но правило фиксированной доходности по вкладам работает только в пределах суммы, гарантированной государством (1,4 млн. рублей). Когда сумма вклада, например, 3 млн. рублей, то фактическая ставка доходности по депозиту уже может не соответствовать условиях договора. При банкротстве банка вкладчик получит доход по договору на день отзыва лицензии и возврат основной суммы вклада в размере 1,4 млн. рублей.

Рассмотрим это на примере. Для простоты расчета допустим, что отзыв лицензии банка произошел ровно через один год после открытия вклада. Тогда вкладчик получит доход в размере 600 тыс. рублей (3 млн.*20% годовых), возврат суммы депозита через Агентство по страхованию вкладов составит 1,4 млн. рублей. Не вернется из банка 1,6 млн. рублей, которые не гарантированы государством, а с учетом полученного дохода сумма потерь уменьшится до 1 млн. рублей (3 млн. рублей – 1,4 – 0,6 млн. рублей). Таким образом, вкладчик за год не только получил нулевую доходность, но и понес убытки в размере 1 млн. рублей.

В договорах стандартных займов на инвестиционных платформах также указываются фиксированная ставка доходности, например, 30% годовых. Может ли инвестор твердо рассчитывать на получение дохода по заявленной ставке? Нет. В момент инвестирования не известно, какова будет фактическая доходность вложений, несмотря на указанную в договоре ставку 30% годовых. Тем более нельзя заранее назвать фактическую доходность портфеля займов (сумма средств инвестора на руках у заемщиков по всем проектам).

Дело в том, что в каких-то проектах заемщики задержат платежи на пару дней и заплатят штрафы, кто-то выйдет на техническую просрочку при погашении основной суммы займа и заплатит повышенные проценты. В итоге инвестор в таких проектах заработает больше, чем 30% годовых. А в каких-то проектах заемщики попадут в дефолт и не заплатят вообще. В этом случае инвесторы получат шанс через суд или с помощью коллекторов в течение двух-трех лет получить какие-то доходы, а могут и потерять все инвестиции в один или несколько проектов. Только после полного погашения займа инвестор узнает реальную ставку доходности по каждому проекту.

Депозиты это не инвестиции, а размещение временно свободных денежных средств по низкой ставке на фиксированный срок под гарантии государства. Инвестиции в акции или покупку доли в реальном бизнесе никогда не имеют фиксированной доходности, инвестор не знает точно, какие дивиденды по итогам года он получит. Инвестор ждет финансовых результатов компании за год и решения Совета директоров о доле чистой прибыли, направляемой на дивиденды. Только после получения дивидендов он сможет посчитать доходность в процентах годовых на сумму своих инвестиций.

Тем более это верно для продукта «Партнерские финансы». В отличие от стандартных займов и кредитов в этом продукте предприниматель и инвесторы становятся партнерами. Инвесторы не участвуют в управлении бизнесом и ежедневно получают пассивный доход в форме фиксированной доли от фактической выручки. Доля ежедневной выручки – постоянная величина на время действия договора инвестирования (до момента частичного погашения), а сумма ежедневного платежа – переменная, поскольку фактическая выручка может быть различной в течение месяца (например, в кафе выручка в выходные выше) или года (сезонность бизнеса). В связи с этим понятно, что для каждого проекта будет своя доходность, поскольку индивидуальна динамика фактической выручки и набор факторов, на нее влияющих.

В личном кабинете инвестора платформы «Доля роста» в разделе «Партнерские финансы» по каждому проекту видна его фактическая доходность на текущую дату в процентах годовых. Она каждый день меняется в зависимости от суммы выручки, приходящей от клиентов на расчетный счет предпринимателя. Когда бизнес успешно развивается и растет, инвесторы получают более высокую доходность, получая плату за успех. Когда возникают временные трудности и выручка падает – доходность вложений снижается, но инвесторы как партнеры предпринимателя с пониманием относятся к получению меньших сумм к себе на номинальный счет платформы. Бизнес в нашей стране вести нелегко, всякое может случиться. Главное – сохранять доверие и партнерские отношения, тогда все со временем приходит в норму, инвесторы и предприниматель вместе идут тернистым путем успеха.

Корректно посчитать фактическую доходность инвестиций в каждый конкретный проект в процентах годовых можно только через год партнерства. Есть смысл считать фактическую доходность портфеля инвестиций, которая определяется как среднее значение доходности по всем действующим проектам за прошедший год. На сегодня работающие проекты по программе «Партнерские финансы» приносят мне как инвестору среднюю доходность в районе 30% годовых.